Архив рубрики: из старых записей

что-то давно опубликовано на форумах, но мне все равно нравится :)

Методика оценки рисков спекулятивных и инвестиционных портфелей Equities

Методика оценки рисков спекулятивных и инвестиционных портфелей Equities

Методика базируется на анализе нестандартного изменнеия цены акций и расчете рисков для ситуаций, редких или невстречавшихся в прошлом; т.о. рассчитывается прогноз возможных рисков.

Анализ нетипичного изменения цен может дать представление о потенциальных рисках в ситуациях, не имевших место в прошлом, например, когда корреляция между компонентами портфеля вырастет до исторических пределов или выше.

Разработана методика оценки динамических характеристик цен акций, позволяющая оценить текущее распределение скоростей в портфеле и оценить возможное изменение устойчивости портфеля в неблагоприятном будущем. Это позволяет «увидеть» будущие риски до их реализации, например, перед кризисом или в самом его начале.

Вводитcя параметр «динамическая Beta» акции, который можно рассчитать и для портфеля.
Результатом применения методики являются рекомендации по изменению состава портфеля для уменьшения (увеличения) динамической Beta портфеля.

Методика применима для Long-only, Long/Short и any type neutral portfolios.

Для нейтральных портфелей методика покажет отличие статистической нейтральности (Beta-neutral) от динамической (DinamicBeta-neutral) и выявит компоненты портфеля, отвественные за это различие, т.е. те, которые в будущем могут дать искажение нейтральности.

Статистический подход при расчете Beta не учитывает фазу, поскольку предполагается, что у случайного процесса она неопределяется корректно. С помощью специвльной обработки возможно выделить регулярную колебательную составляющую в процессе изменения цены. После это можно корректно определить и фазу, и текущую скорость, а также построить историческое распределение скоростей для каждой акции.

===========================================

можно построить не корреляцию приращений цены (close-close), а корреляцию приращений средней цены (Average1(Average3(High)-Average3(Low))
это будет совсем другое дело
Average уже является гладкой функцией и ее можно характеризовать/сравнивать, как функцию
можно оценить запаздывание/опережение — сдвиг фазы

random and unpredictable — is not the same?
what is random and what is unpredictable?
usually random are Close_to_Close changes
but Average Price Changes are predictable

 

================================================
предлагается уточненный метод расчета Beta для equities и их портфелей, характеризующий динамичность акции относительно динамичности S&P

в основе расчета лежат установки, что динамика цены определеяется не изменением Close-to-Close и что скорректированное изменение цены представляет достаточно гладкую локально дифференцируемую функцию

в этом случае для одной и той же величины статистической Beta Dynamic Beta (DB) может отличаться в несколько раз (см. график) и в среднем DB больше статистической

Dynamic Beta в большей степени отражает вероятность длительного отклонения изменения цены акции от S$P и хорошо характеризует поведение акций в периоды высокой взаимной корреляции (во времена кризисов, например, или бурных трендов)

расчеты DB не требуют сложных построений и вычислений корреляционных функций
более того, DB может быть корректно посчитана за очень короткий промежуток времени, например, порядка 1 месяца

если ввести в стандартные расчеты показателей портфелей Dynamic Beta вместо статистической, то картина потенциальных рисков станет более реальной, периоды высокой корреляции всех компонент портфеля и испарения всякой диверсификации перестанут быть неожиданностью

=============================
смысл измерения «пути» средней цены в том, что в критические периоды рынка (кризисы или ралли) цена пройдет свой средний путь, но не в виде колебаний, а виде тренда,
нарушив при этом статистические параметры и закономерности

 

Правила для системы по лимитам Long-Short Smart Swing System (L4S)

это что-то совсем дремучее, когда мы еще пытались что-то сделать на рынке акций

0. Суть
Входы и выходы происходят по принципу котирования: если есть цена покупки, то должна быть и цена продажи. И об этом надо сообщить рынку: т.е. в момент открытия должны быть заведены оба стоп-приказа. Т.о. до открытия позиции должны быть определены: однозначное направление открытия, цена открытия и обе цены стопов.

Смысл: максимально освободить трейдера от собственно управления позицией, оставив ему максимальное время на принятие решение об открытии позиции. Т.о. после открытия позиции трейдер должен думать о следующей операции, назависимо от протекания предыдущей.

Весь анализ направлен на то, чтобы иметь возможность в любой момент понять, что именно происходит сейчас на рынке. И именно этот вопрос трейдер должен себя задавать себе чаще всего. Когда получен ответ на первый вопрос, можно задать себе второй: каково будет предполагаемое следущее движение после разворота? Ну и потом уже третий: а надо ли что-то делать? Если «надо» — то вперед, по заранее подготовленной схеме. Если «нет» — ну тогда ждем следущей ситуации, которая возникнет ровно после следующего разворота.
Элементы восточных единоборств на рынке

Мы наблюдаем за борьбой двух противников. Мы не можем повлиять на процесс, мы только можем его использовать. Нам надо выделить моменты, когда поведение противников предсказуемо.

Мы вступаем в схватку с противником. Еще до того, как мы вошли в рынок, и особенно после этого, он на нас нападет, с целью обыграть нас. Метод: вынудить нас совершить неправильное действие, т.е.ошибку. Это очень важно: рынок вынуждает трейдера совершить ошибку. Но не только нас лично, а многих других тоже. Поэтому если постоять в стороне и посмотреть за схваткой, то станут понятны приемы и методы, а также видны действия и их последствия. А потом возникнет и понимание, чего собственно ждать после.
Из принципов АйКиДо важно: удержание безопасной дистанции и слияние с движением атакующего с целью использования его энергии. Т.о. задача сделать так, чтобы опасные удары рынка приходились в пустоту, а прогнозируемые движения были использованы в наших интересах.

Не стоит сражаться методами каратэ с противником неизмеримо мощнее нас, например, муравей может применять любую технику против дорожного катка, результат будет одинаков – муравья сомнет J
Правила работы с предыдущимс масштабом

1. смотрим на структуру
2. входим более агрессивно
3. стопы и таргеты ставим по мД
4. если вышибло — входим опять

Второй уровень

Открытие двух позиций на одном масштабе – одна без таргета или с более дальним таргетом.
При удержании позиции на тренде установка Таргета целесообразна, когда возникает плавная дивергенция: между формой средней цены и формой CCI и/или МАСД. Если обратное движение цены настало вместе с переломом CCI и/или МАСД, то позицию лучше сразу закрыть.
Третий уровень

Открытие нескольких пар позиций на разных масштабах.
====

Прогноз пробоя ценовых ЛП и ЛС по прогнозу динамики волн МАСД (решение обратной задачи).

Ускорение и, как следствие, высокая скорость возникают на разворотах и при пробоях. В первом случае, как естественная реакция действующей силы, в во втором, как результат преодоления предыдущей тенденции, как прорыв при снятии заслона или даже реверса силы сопротивления.

Пример «торговых» правил

(почему все это тоже не работает — смотри заметку … про это)

Обоснование
1. Игроки приходят на рынок, чтобы выиграть. Это засталяет их быть максмальное «в рынке», даже если это требование не записано в инвестиционной декларации, как у mutual funds.
2. Управляющие основным капиталом стремятся перебалансировать портфели максимально редко: либо в случае серьезных изменений в спросе-предложении на рынке, либо эпохальных новостей.
3. Спекулянты стараются усилить колебания, чтобы выиграть «накоротке», инвестиры стремятся ослабить колебания, чтобы было спокойнее жить.
4. Новые деньги и часть спекулянтов – пристально смотрят и стремяться войти в рынок, усилив наметившуюся тенденцию или ослабив существующую.

Т.о. колебания – это результат «работы» спекулянтов, тренды – инвесторов.
С этой точки зрения изменение цены – это результат непрерывной борьбы и единства вышеупомянутых «противоположностей». Борьба дает

Концепция

Чтобы регулярно выигрывать надо стараться быть на стороне победителей в нужное время.
Для это:
1. не надо быть все время в рынке; надо искать и ждать; рынок даст возможность выиграть, но это не происходит часто; но если уж сигнал появился – то действовать надо быстро и четко;
2. не надо опережать рынок и угадывать победителя – это «угадайка» или игрна на предыдущем масштабе, что должно быть хехнически подготовлено;
3. надо искать ситуации, когда кто-то одержал крупную победу и теперь будет долго и сильно наслаждаться ею, т.е. получившееся движение будет большим. Самый лучший вариант – это когда выиграли обе «противоборствующие» стороны, а те, кто стоял в стороне теперь будут догонять и усиливать тенденцию, т.о. сложились усилия всех участников рынка.

Определения

Событие — это изменение конфирурации цены и индикаторов, приводящее или могущее привести к изменению вида картинки (сценария);
Агрессивная конфигурация – картинка с состоявшимся или предполагаемым увеличением амплитуды колебаний; неагрессивная конфигурация – картинка с неуменьшением или предполагаемым неувеличением амплитуды колебаний.
Тренд – квазимонотонное изменение цены (средней цены) от одной точки разворота до другой.

Анализ

Изменение цены разделяется на участки, составляющие базовых картинки 4-х видов: прямолинейного изменения (тренд, рост/падение), неагрессивная динамика (уменьшение амплитуды, сходящиеся ЛП и ЛС) и агрессивная динамика (увеличение амплитуды, расходящиеся ЛП и ЛС), разворот (изменение по параболе без значительных колебаний) . Если картинка не определяется или является суперпозицией нескольких базовых, то лучше на такую ситуации посмотреть со стороны.

Комментарии
1. часто возникают вопросы: можно ли «стоять и держать», не обращая внимания на колебания? и что делать, если опоздал к оптимальной точке? Ответы, как правило, разные, в разных ситуациях. Почему? как определить ситуацию и использовать правиьный ответ?

вот на эти вопросы и дает ответ АСА (Амплитудно-Сценарный Анализ)
постулат: цена в общем случае не прогнозируема; более того, в большинстве ситуаций не возможно понять, даже то, что же происходит сейчас;
однако иногда на рынок находят моменты «просветления», в которые можно не только понять, что происходит сейчас, но и с высокой достоверностью предположить 1-2 сценария дальнейшего развития событий и заранее определить оптимальную схему (программу) действий.

Прогноз цены складывается из прогноза средней цены (линейной или квадратичной экстраполяции)
и прогноза колебпания (волны).
Система построена на анализе развоторов и пробоев. Сильными сигналами считаются два:
пробой предыдущей неагрессивной конфигурации и выход в агрессивную конфигурацию.
Один из «фокусов» анализа заключается в том, что в некоторых ситуациях с определенного момента можно точно сказать, какой будет следующая конфигурация.

картинка бывает: какая уже есть, какая может быть;
выделим следующие конфигруации:

колебания с сильным разворотом (влияющим на форму колебаний)
колебания с несильным разворотом (невлияющим на форму колебаний)

 

Правила

1. открытие позиций только, если картинка понятна;
2. открытие позиций только после разворота — на 1-2, мах 3 баре, особенно, если картинка с большой или увеличивающейся амплитудой;
7. открывать позицию желательно при CCI < 100, закрывать, при CCI > 100;
3. можно играть на выбранном масштабе, если на предыдущем масштабе картинка уменьшения амплитуды или амплитуда незначительна; в противном случае надо уменьшать масштаб; если это технически невозможно — лучше закрыть позицию или оставить ее на еще большем масштабе;
4. игра как правило происходит в напралении тренда на большем масштабе;
5. в точках разворота иил пробоя, предполагающих увеличение амплитуды, позиция м.б. только в направлении разворота или не быть вообще;
6. точкой добавления капитала является точка усиления картинки: подтверждение существующей конфигурации или пробой предыдущей; добавлять капитал разрешается 1 раз в первой точке после начала тренда;
8. любая ошибка исправляется в момент обнаружения;
9. анализ производится по предполагаемому событию (проигрываются сценарии), решения принимаются по произошедшему; событие считается произошедшим, когда развернулась средняя цена по закрытию интервала;

конспект реального разговора с начинающим трейдером, проходящим стажировку (натаскивание) в одной хорошей конторе:

Сг: как дела с торговлей? (говорю на его языке, чтобы понял)
НТ: нормально! все лучше и лучше, правда вот 2 дня не работал
Сг: а почему?
НТ: да суета заела
Сг: а перед этим как?
НТ: да все отлично, только иногда возникает психологическая неустойчивость
Сг: вот, блин! иногда? а в остальное время — так устойчивость?
НТ: ну да: могу заработать за пару часов план на день и потом все за 1 сделку слить;
а если утром встану не с той ноги — то лучше к компу не садиться; а если отвлекают во время работы — то лучше все бросить;
на той платформе все получается, а на этой ничего,
а заказчик просит именно на «этой»;
ну, жаба иногда давит, сволочь, а иногда апатия наступает,
так что ничего не хочется, вааще
ну и т.д.
но торговать я могу!
Сг: а не кажется ли тебе, дорогой, НТ, что это просто не твое дело?
НТ: да нет, ну что ты! мое!!!!!!
Жаба (из подсознания): мое! мое! и побольше!
Мышка-Норушка (оттуда же): схватить и в норку! схватить и в норку!
Трусишка-Зайка-Серенький (из пятки): может не надо, а? может не надо, а?
Сг: а не можешь ли, уважаемый НТ, представить себе, что это твое поведение и все реакции — они абсолютно нормальны для среднего человека?
человека, которого посадили в гоночный автомобиль
и толкнули на трассу с заклиненной педалью газа: можно тормозить, но не сильно
а он не гонщик, он и на улице-то водит с трудом
НТ: чё?
Сг: а хочешь узнать, как можно все это делать, но не изображая из себя гонщика?
да и на трассу-то выходить не так обязательно, чтобы получить вознаграждение
особенно гоночную
можно просто, глазея по сторонам и наслаждаясь красотами, проехаться по маршруту
НТ: чё?
Жаба: чё?
Мышка-Норушка: ты чё? схватить и в норку! схватить и в норку!
Трусишка-Зайка-Серенький: ты чё-чё-чё? может не надо, а?
НТ: не, не может быть! я уж лучше буду трясти по-старинке
Сг: да тряси — кто ж неволит?
но только имей ввиду, что чтобы стать хорошим трясуном тебе кроме всего прочего надо
каждое утро и каждый вечер настраивать себя на правильный лад; читать молитву и биться головой об пол или стену, пока твои дурные (т.е. нормальные) мозги не станут в правильное положение (т.е. понятно, как)
иначе — будет срыв
и так всю жизнь
и только тогда ты сможешь наконец-таки начать хорошо работать на дядю
НТ: Жаба, за работу!