SG-Анализ (SG-Analysis / PF-Analysis)

Методика оценки рисков спекулятивных и инвестиционных портфелей Equities

Методика базируется на анализе нестандартного изменнеия цены акций и расчете рисков для ситуаций, редких или невстречавшихся в прошлом; т.о. рассчитывается прогноз возможных рисков.

Анализ нетипичного изменения цен может дать представление о потенциальных рисках в ситуациях, не имевших место в прошлом, например, когда корреляция между компонентами портфеля вырастет до исторических пределов или выше.

Разработана методика оценки динамических характеристик цен акций, позволяющая оценить текущее распределение скоростей в портфеле и оценить возможное изменение устойчивости портфеля в неблагоприятном будущем. Это позволяет «увидеть» будущие риски до их реализации, например, перед кризисом или в самом его начале.

Вводитcя параметр «динамическая Beta» акции, который можно рассчитать и для портфеля.
Результатом применения методики являются рекомендации по изменению состава портфеля для уменьшения (увеличения) динамической Beta портфеля.

Методика применима для Long-only, Long/Short и any type neutral portfolios.

Для нейтральных портфелей методика покажет отличие статистической нейтральности (Beta-neutral) от динамической (DinamicBeta-neutral) и выявит компоненты портфеля, отвественные за это различие, т.е. те, которые в будущем могут дать искажение нейтральности.

Статистический подход при расчете Beta не учитывает фазу, поскольку предполагается, что у случайного процесса она неопределяется корректно. С помощью специвльной обработки возможно выделить регулярную колебательную составляющую в процессе изменения цены. После это можно корректно определить и фазу, и текущую скорость, а также построить историческое распределение скоростей для каждой акции.

===========================================

можно построить не корреляцию приращений цены (close-close), а корреляцию приращений средней цены (Average1(Average3(High)-Average3(Low))
это будет совсем другое дело
Average уже является гладкой функцией и ее можно характеризовать/сравнивать, как функцию
можно оценить запаздывание/опережение — сдвиг фазы

random and unpredictable — is not the same?
what is random and what is unpredictable?
usually random are Close_to_Close changes
but Average Price Changes are predictable

================================================
предлагается уточненный метод расчета Beta для equities и их портфелей, характеризующий динамичность акции относительно динамичности S&P

в основе расчета лежат установки, что динамика цены определеяется не изменением Close-to-Close и что скорректированное изменение цены представляет достаточно гладкую локально дифференцируемую функцию

в этом случае для одной и той же величины статистической Beta Dynamic Beta (DB) может отличаться в несколько раз (см. график) и в среднем DB больше статистической

Dynamic Beta в большей степени отражает вероятность длительного отклонения изменения цены акции от S$P и хорошо характеризует поведение акций в периоды высокой взаимной корреляции (во времена кризисов, например, или бурных трендов)

расчеты DB не требуют сложных построений и вычислений корреляционных функций
более того, DB может быть корректно посчитана за очень короткий промежуток времени, например, порядка 1 месяца

если ввести в стандартные расчеты показателей портфелей Dynamic Beta вместо статистической, то картина потенциальных рисков станет более реальной, периоды высокой корреляции всех компонент портфеля и испарения всякой диверсификации перестанут быть неожиданностью

=============================
смысл измерения «пути» средней цены в том, что в критические периоды рынка (кризисы или ралли) цена пройдет свой средний путь, но не в виде колебаний, а виде тренда,
нарушив при этом статистические параметры и закономерности

(почему все это тоже не работает — смотри заметку … про это)

Обоснование
1. Игроки приходят на рынок, чтобы выиграть. Это засталяет их быть максмальное «в рынке», даже если это требование не записано в инвестиционной декларации, как у mutual funds.
2. Управляющие основным капиталом стремятся перебалансировать портфели максимально редко: либо в случае серьезных изменений в спросе-предложении на рынке, либо эпохальных новостей.
3. Спекулянты стараются усилить колебания, чтобы выиграть «накоротке», инвестиры стремятся ослабить колебания, чтобы было спокойнее жить.
4. Новые деньги и часть спекулянтов – пристально смотрят и стремяться войти в рынок, усилив наметившуюся тенденцию или ослабив существующую.

Т.о. колебания – это результат «работы» спекулянтов, тренды – инвесторов.
С этой точки зрения изменение цены – это результат непрерывной борьбы и единства вышеупомянутых «противоположностей». Борьба дает

Концепция

Чтобы регулярно выигрывать надо стараться быть на стороне победителей в нужное время.
Для это:
1. не надо быть все время в рынке; надо искать и ждать; рынок даст возможность выиграть, но это не происходит часто; но если уж сигнал появился – то действовать надо быстро и четко;
2. не надо опережать рынок и угадывать победителя – это «угадайка» или игрна на предыдущем масштабе, что должно быть хехнически подготовлено;
3. надо искать ситуации, когда кто-то одержал крупную победу и теперь будет долго и сильно наслаждаться ею, т.е. получившееся движение будет большим. Самый лучший вариант – это когда выиграли обе «противоборствующие» стороны, а те, кто стоял в стороне теперь будут догонять и усиливать тенденцию, т.о. сложились усилия всех участников рынка.

Определения

Событие — это изменение конфирурации цены и индикаторов, приводящее или могущее привести к изменению вида картинки (сценария);
Агрессивная конфигурация – картинка с состоявшимся или предполагаемым увеличением амплитуды колебаний; неагрессивная конфигурация – картинка с неуменьшением или предполагаемым неувеличением амплитуды колебаний.
Тренд – квазимонотонное изменение цены (средней цены) от одной точки разворота до другой.

Анализ

Изменение цены разделяется на участки, составляющие базовых картинки 4-х видов: прямолинейного изменения (тренд, рост/падение), неагрессивная динамика (уменьшение амплитуды, сходящиеся ЛП и ЛС) и агрессивная динамика (увеличение амплитуды, расходящиеся ЛП и ЛС), разворот (изменение по параболе без значительных колебаний) . Если картинка не определяется или является суперпозицией нескольких базовых, то лучше на такую ситуации посмотреть со стороны.

Комментарии
1. часто возникают вопросы: можно ли «стоять и держать», не обращая внимания на колебания? и что делать, если опоздал к оптимальной точке? Ответы, как правило, разные, в разных ситуациях. Почему? как определить ситуацию и использовать правиьный ответ?

вот на эти вопросы и дает ответ АСА (Амплитудно-Сценарный Анализ)
постулат: цена в общем случае не прогнозируема; более того, в большинстве ситуаций не возможно понять, даже то, что же происходит сейчас;
однако иногда на рынок находят моменты «просветления», в которые можно не только понять, что происходит сейчас, но и с высокой достоверностью предположить 1-2 сценария дальнейшего развития событий и заранее определить оптимальную схему (программу) действий.

Прогноз цены складывается из прогноза средней цены (линейной или квадратичной экстраполяции)
и прогноза колебпания (волны).
Система построена на анализе развоторов и пробоев. Сильными сигналами считаются два:
пробой предыдущей неагрессивной конфигурации и выход в агрессивную конфигурацию.
Один из «фокусов» анализа заключается в том, что в некоторых ситуациях с определенного момента можно точно сказать, какой будет следующая конфигурация.

картинка бывает: какая уже есть, какая может быть;
выделим следующие конфигруации:

колебания с сильным разворотом (влияющим на форму колебаний)
колебания с несильным разворотом (невлияющим на форму колебаний)

Правила

1. открытие позиций только, если картинка понятна;
2. открытие позиций только после разворота — на 1-2, мах 3 баре, особенно, если картинка с большой или увеличивающейся амплитудой;
7. открывать позицию желательно при CCI < 100, закрывать, при CCI > 100;
3. можно играть на выбранном масштабе, если на предыдущем масштабе картинка уменьшения амплитуды или амплитуда незначительна; в противном случае надо уменьшать масштаб; если это технически невозможно — лучше закрыть позицию или оставить ее на еще большем масштабе;
4. игра как правило происходит в напралении тренда на большем масштабе;
5. в точках разворота иил пробоя, предполагающих увеличение амплитуды, позиция м.б. только в направлении разворота или не быть вообще;
6. точкой добавления капитала является точка усиления картинки: подтверждение существующей конфигурации или пробой предыдущей; добавлять капитал разрешается 1 раз в первой точке после начала тренда;
8. любая ошибка исправляется в момент обнаружения;
9. анализ производится по предполагаемому событию (проигрываются сценарии), решения принимаются по произошедшему; событие считается произошедшим, когда развернулась средняя цена по закрытию интервала;